消费越重要,牛市就越有必要
越来越多的人期待着热消费尽快到来,以拯救他们的工作,稳定他们的收入。
目前经济面临的许多问题,如增长、就业、收入等,消费都能治愈疾病,问题是当人们期望消费复苏时,每个人都会变得小心翼翼。你过着谨慎的生活,其他人也在这样做。谁会花更多的钱?
分散在数千人手中的消费决策从来都不容易激活消费。本文希望证明,为了激活消费,从当前国内经济形势来看,牛市是必不可少的。从某种意义上说,激活消费的重要性与长牛和慢牛的政策基础同等重要。
解决循环论证问题
为了促进消费,我们首先遇到的是"鸡还是蛋第一"的循环论证问题:激活消费,以收入稳定为前提;以收入稳定、就业稳定为前提;就业稳定,离不开积极消费。最后,这是一个不可解决的循环争论,依靠消费促进消费。
在这种情况下,依靠市场的自发调整是无用的,只能依靠外部力量来扭转局面。
让我们来看看一个流行的例子:牛市是如何回升的?
牛市的开始离不开大规模的资本注入,资金的流入是基于乐观的心理预期,只有当牛市到来时,市场心理才会从悲观转向乐观。因此得出了一个与促进消费类似的结论:依靠牛市启动牛市。
如果我们只能依靠牛市来启动牛市,我们就不会看到牛市。你怎么会每隔几年去一次牛市呢?有些人跌到了负值,熊市到了最后,牛市自然会出现。这只是对结果的宿命描述,没有任何可解释的地方。
事实上,当熊市跌到最低点时,人们非常悲观,觉得世界末日即将来临,市场笼罩在恐惧之中,不会自动引发任何"负面"的上升。市场反弹的一个重要原因,是那些能够离开市场的投资者,例如上市公司的股东,或他们一定要假装死去,甚至准备把钱传给下一代的股东,而极少数的聪明基金则会上升,根本不打算离开市场。市场之所以会反弹,是因为那些能够离开市场的投资者被抛在后面,比如上市公司的股东,甚至准备把资金传给下一代股东,以及少数聪明的基金。
当市场处于"铁板底部"时,它不会下跌,但很难上涨。当谈到好消息时,指数会跳起来,但很快又会下跌。就像著名的投机者安德烈·科斯特拉尼(Andre Costani)所说的,在这一点上,应该由大公司来扭转局面:
真正的转折点一般取决于大公司,作为股票市场的先驱,大力买进,推动股价上涨。
大投资者积极买进,推动股价上涨,数量价格共同上涨,形成牛市早盘气氛,带动市场情绪。牛市气氛吸引了更多资金,因此牛市启动了牛市。
同样,我们需要这种外部力量来摆脱推动消费的死气沉沉的循环。
通过外部努力重新启动低迷的经济,我们并不陌生。凯恩斯主义是以这种方式倡导的,各国政府一直这样做。
以我国为例,每当经济陷入低迷,降息、减税、贷款、基础设施投资等刺激政策就会出台,每一次我们不辜负预期,就会成功地刺激经济复苏。
这一次变得特别困难,主要是因为经济的核心驱动因素已从投资转向消费。当投资成为核心推动力时,政府可以直接通过修建道路、桥梁、房屋和其他基础设施投资来刺激经济。然而,如果基础设施投资接近饱和,增长来源主要依赖于消费,那么政府就缺乏直接干预的手段。很容易把一匹马引向河边,但很难喝一匹强壮的马的水。
从某种意义上说,经济驱动力已从投资转向消费,这使得刺激计划变得更加困难,与以往不同。
消费活动是以稳定收入预期为前提的,虽然政府不能直接取代人们的消费,但它可以"稳定就业",稳定人们的收入预期,稳定就业,稳定消费的基本市场。
稳定就业就是稳定企业,核心手段是减税、减费和贷款更新,其中贷款更新尤为重要。理论上,只要贷款资金能够维持,企业就可以不用订单生存。这就是我们过去所说的"僵尸企业"中有多少"僵尸企业"延续了他们的生活。
因此,只要决心足够大,只要财政资源能够跟上,就能实现稳定的就业。
从各行业的就业吸收角度来看,制造业、建筑业、公共管理和社会服务业、教育等行业排在第一位;从单位GDP就业指标来看,教育、水利环境、公共管理、卫生、建筑等行业排第一,未来就业能力强的行业将得到更多的财力支持。