将基金评级纳入倒计时，许多基金公司都在加快完成分级基金的整顿和改革，最近一些等级基金纷纷排队提交变更材料。不到5个月前，评级基金的上限即将到来。在评级基金接近尾声时，评级基金B级基金的溢价继续攀升。分析师表示，目前B级基金流动性不足，在产品变更投机购买风险非常大之前，如果盲目投资将导致巨额亏损。

退市倒计时

最近，中国证监会官方网站披露了新华基金、工行瑞士信贷基金、国电基金、澎华基金、中信保诚基金、富国银行基金等多家基金公司的评级基金变更注册申请。

其中，变更注册的有30多只分级基金，如新华证券产业指数分级证券投资基金、中国工商银行瑞士信贷传媒指数分级证券投资基金、澎华中国白酒指数分级证券投资基金、兴城中国证券智能家居指数评级证券投资基金、福国中国证券改革指数分级证券投资基金等。

中国人民银行7月31日表示，新规定的过渡期将延长至2021年年底。同一天，中国证监会发言人表示，根据监管和风险状况的实际进展，上市基金和分级基金的监管整顿工作不会推迟，标准整改将在2020年年底前完成。

三管齐下

目前，许多基金公司也在逐步推动分级基金的转型，分级基金的数量和规模也在逐步下降。到目前为止，市场上有102只股票评级基金(仅包括母公司)。今年迄今，已有17只评级基金转型或清盘，其中许多基金已宣布开始或完成转型。

从整顿和改革的形式看，基金公司整顿分级基金的方式主要有三种：指数型LOF基金、普通指数型基金和直接清算型基金。

高级财富研究员张婷指出，分级基金清算过程与一般基金清算过程类似，一般基金清算过程基本上是根据最终净值计算，并返还给投资者，但投资者可能有一定的机会成本。相比之下，基金转型不会对投资者产生太大影响，可以转化为指数基金继续运营。

张婷说，目前大多数等级基金选择转换，基金公司也更倾向于转换为普通指数基金。因为等级基金的母基金大多是指数型基金，所以转换成指数基金更方便。然而，如果二级市场的B股在到期时不出售，可能会因净值和价格的差异而造成一定数额的资本损益；如果你在二级市场以高溢价买入B股，那么在过渡期间可能会出现一定的亏损。

对于一些规模很小的产品，活跃的基金，一些公司向记者透露，将直接选择清算。随着基金业的快速发展和产品数量的快速增长，清盘已逐渐成为行业规范。

一般说来，自新的资本管理条例颁布以来，相当数量的分级基金已经完成整顿和改革，目前市场上仍有100多个等级基金在运作，总份额接近400亿，与高峰时期相比已大大减少。

警惕乙级高保费风险

在评级基金结束时，评级基金B的溢价正在上升。

自8月份以来，多只B级基金发布了溢价风险公告，表明以高溢价购买相应B级基金的投资者可能遭受重大损失。请理性投资。根据风能数据，截至8月19日，有8只B级基金的溢价高于20%，其中生物药品B和高速铁路B的溢价超过50%。

业内人士表示，近年来，随着市场的活跃，一些投资者认识到，分级基金的整顿不会延迟，但也会加大操作力度。当然，也有一些因素可以充分利用分级基金的杠杆优势来扩大投资回报，但也不乏抓住最后机会进行投机的因素，这无疑加大了分级基金顺利整顿的难度。

在这方面，张婷表示，目前的乙级产品流动性不足，产品变动前的投机性购买风险很大，评级基金也将面临涨跌跌势，盲目的投资将导致更大的损失。此外，评级基金面临更高的杠杆，如果它们被转换或清算，它们可能面临溢价消失，造成巨大损失。