今年以来，基金密集转融通，共有 100 只。

业内人士认为，公募基金乃至资产管理产品的演进需要适应经济和资本市场发展的需要，符合监管指引，满足投资者从历史上热销到退出的要求。退出市场还需要考虑原有产品特点、市场偏好等因素，做好产品的稳步转型。

过渡基金的数量接近 100 只。wind 资讯数据显示，截至 8 月 28 日，自基金转型生效日起，已有 66 只（份额合并）基金完成转型。此外，已经批准变更登记但尚未完成改造的有 38 家，总数已达 104 家。2018 年至 2019 年，转型期保本基金较多，两年共有 167 只基金。

分级基金和短期融资基金转型成为今年基金转型的主流——分级基金 38 只，短期融资基金 22 只，占比近 60%；债券型基金 21 只，混合型基金 14 只。

从转换方向来看，分级基金主要是转换为下限指数 lof。博时基金表示，规模较大的分级基金适合转型或股份合并为母基金、股份转让给 lof 等形式。一方面可以平滑过渡，避免动荡，另一方面可以改善公募基金行业指数的产品布局，给投资者更多的配置选择。

上海证券基金评价研究中心高级分析师姚辉分析，分级基金的子基金均为上市产品。Lof 产品可以满足原始投资者的交易需求，无需额外的上市成本。平级基金选择下限指数 lof 作为转型方向，转型成本效益最高。

在姚辉看来，制定高性价比的转型方案，首先要考虑原有产品的特点，即避免投资者大规模赎回；其次，要注意市场偏好。产品转型类似于新产品。市场偏好决定了产品能否赢得原始投资者或潜在投资者的青睐；第三，基金经理的能力周期和企业禀赋决定了产品转型后能否取得优异的市场表现。毕竟，性能是产品生存的决定性因素。

2018 年 4 月发布的新资产管理条例要求，公募产品不得分类为股票。过渡期将于 2020 年底结束，然后延长至 2021 年底。不过，公募债券基金和公募分级基金的规范整顿刻不容缓，这两类产品继续加快转型。

理财产品应符合市场、监管和投资者的需求，转变债券型基金。一年期固定期限债券有很多变化，一是改为普通开放式债券基础，二是改为期限在 5 年以上的摊销成本债券基。而短期理财基金则以短期债、普通利率债和信用债基数为变化方向。

分析认为，短期内基金管理者转变为短期债券型基金的能力也不会超过基金管理者的视野。一年期定开债券基转型的重要原因可能是牺牲了流动性，但不能带来良好或稳定的收益，投资者在开放期遭遇大量赎回。向开放式债券基过渡可以提供流动性，满足投资者的一般需求，风险偏好较低，预期收益率较高，波动性较低。而长期摊销成本法债基提供长期稳定性和较高收益，受到银行、保险等机构投资者的追捧，这些机构投资者在债端资金相对稳定，对收入稳定性要求较高。这两种转型方向都是从不同角度满足投资者需求的可行方案。

不少行业机构和人士认为，从保本基金、分级基金、短期金融债基等产品从热销到退出历史舞台的发展历程，可以看出我国基金业乃至整个金融体系的演变历程。好的资产管理产品需要充分考虑中国经济和资本市场的发展需要、投资者的合理需求和资产管理行业的发展现状。

以分级基金的发展为例，博时基金认为，2015 年市场环境良好时，分级基金发展迅速。但由于自身机制的不完善和促成下跌的效果，在一段时间内给投资者造成了损失，不符合公募基金引导长期资金入市、稳定市场的初衷。

姚辉还认为，公募基金产品需要不断更新，以适应新的要求，才能更具长期生命力：一是不负普惠金融之名，成为有效服务于普通投资者的公共金融产品；二是，符合经济和资本市场长期发展规律，符合时代背景；三是符合监管导向。”公募基金产品的设计首先要贯彻新资产管理条例的要旨，比如强化金融服务实体经济的功能，优化我国金融市场结构，有效防范和化解金融风险。在满足经济和资本市场发展和监管引导要求的前提下，创新设计可以在制度设计基金产品框架内为广大投资者提供合理收益。”